OpenAI presenta los papeles confidenciales de su salida a bolsa con una valoración de 852.000 millones — una semana después de Anthropic

OpenAI presentó el lunes ante la SEC la documentación confidencial de su salida a bolsa, sumándose a una cola de OPVs de inteligencia artificial que Bloomberg valora ya en unos 3,6 billones de dólares. El trámite llega exactamente una semana después del S-1 confidencial de Anthropic y pocos días antes de que SpaceX fije el precio de su esperada cotización de 1,75 billones.

Fue la propia OpenAI quien anunció la presentación en lugar de esperar a que se supiera. El razonamiento fue directo: “Esperamos que se filtre, así que simplemente lo anunciamos”, dijo la compañía a Fortune. Sobre el calendario, deliberada ambigüedad: “Aún no hemos decidido el momento; puede tardar, porque hay cosas que queremos hacer que probablemente son más fáciles siendo una empresa privada”.

Las cifras que hay debajo son enormes en ambas direcciones. OpenAI quedó valorada en 852.000 millones de dólares tras su ronda de 122.000 millones de marzo de 2026 — la mayor captación privada de la historia, con unos 3.000 millones procedentes de inversores minoristas a través de bancos. Las operaciones en mercados secundarios de abril elevaron la valoración implícita hasta cerca de 880.000 millones. ChatGPT alcanza ya unos 900 millones de usuarios activos semanales.

El gasto está a la misma escala. OpenAI proyecta unos 122.000 millones de dólares en costes de computación solo en 2028 y una quema de caja de 85.000 millones ese año, incluso doblando ventas. Según sus propias proyecciones, la compañía no generará flujo de caja positivo en al menos cuatro años más. Esa aritmética explica la atracción de los mercados públicos: a esta escala, el capital privado deja de ser suficiente. Goldman Sachs y Morgan Stanley lideran los preparativos, y fuentes cercanas al proceso apuntan a que la cotización podría llegar tan pronto como el cuarto trimestre de 2026.

La secuencia competitiva importa. Anthropic presentó su documentación el 1 de junio con una valoración de 965.000 millones y un precio en mercados secundarios cercano al billón de dólares, y asegura estar a las puertas de su primer trimestre con beneficios — un contraste que el S-1 de OpenAI, cargado de pérdidas, tendrá que responder cuando los números se hagan públicos. SpaceX, con xAI integrada en su narrativa de computación orbital, llegará previsiblemente primero al parqué.

La señal es inequívoca: las tres empresas privadas más valiosas del mundo han decidido, en la misma ventana de dos semanas, que la siguiente fase de la guerra de capital de la IA se librará con dinero público. Quien cotice primero fijará los comparables para todos los demás.

Fuentes

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