Nvidia duplica ingresos hasta 96.200 M$ — y avisa: el 70% de crecimiento del año que viene es todo lo que su cadena de suministro puede entregar
Los ingresos del Q2 fiscal 2027 alcanzaron 96.200 M$, un 106% más interanual, con 89.000 M$ solo en data center. El mensaje de Jensen Huang: 'el cómputo es ingreso', la demanda se acelera y el límite es la oferta, no los clientes.
Nvidia ha presentado unos ingresos de 96.200 millones de dólares en su segundo trimestre del año fiscal 2027 — un 106% más que hace un año y un 18% más que el trimestre anterior — y después soltó el verdadero titular en la llamada con analistas: la dirección proyecta un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 70% para el año fiscal 2028, una cifra que Jensen Huang describió como limitada por la oferta, no por la demanda. “Aunque nuestra demanda es muy superior al 70%, nuestra oferta nos permite entregar el 70% con confianza”, dijo a los analistas.
La composición del trimestre es conocida y extrema. Los ingresos de data center llegaron a 89.020 millones de dólares, un 117% más interanual: ya son en torno al 93% de toda la compañía. El beneficio por acción ajustado fue de 2,22 dólares frente a los 2,10 esperados. Gaming, redes, automoción — todo lo demás que hace Nvidia — cabe en el error de redondeo de su negocio de aceleradores de IA.
El framing de Huang fue la parte citable: “La IA ha llegado a su punto de inflexión. Hace trabajo útil. Sus tokens son productivos y rentables. Ahora, el cómputo es ingreso. Y la demanda se está acelerando”. Esa última frase es la que importa para cualquiera que valore el negocio de la IA: la empresa con mayor visibilidad sobre el capex mundial de IA dice que la curva sigue empinándose, no aplanándose.
Las grietas que conviene vigilar
No fue un trimestre impecable. Los márgenes brutos cedieron por el encarecimiento de la memoria: la HBM es el cuello de botella más estrecho de la industria, y Samsung y SK Hynix llevan meses subiendo precios en un mercado con la capacidad reservada al completo. Cuando tu producto es un 93% silicio de data center envuelto en memoria apilada carísima, la inflación de la HBM aterriza directa en tu línea de margen. Y una previsión del 70% limitada por la oferta corta en dos direcciones: es una promesa de escasez que sostiene los precios, pero significa que Nvidia deja demanda sobre la mesa para que la absorban AMD, los programas de ASIC a medida de Broadcom o Cerebras.
El contexto hace las cifras aún más extrañas. Hace un año los bajistas sostenían que el capex de los hyperscalers tenía que enfriarse. En su lugar, Nvidia se duplicó: la empresa que reportó 46.700 millones en el Q2 de hace un año acaba de hacer 96.200 millones, y su CEO afirma que el factor limitante del próximo año es cuántas obleas, pilas de HBM y huecos de CoWoS pueden producir físicamente TSMC y los fabricantes de memoria.
Para los desarrolladores, la traducción práctica: el cómputo seguirá caro y racionado al menos hasta 2027. Si el coste de inferencia es una línea de tus unit economics, el “el cómputo es ingreso” de Huang te aplica a ti como comprador. El trabajo de eficiencia — modelos más pequeños, caching, batching, dimensionar bien — sigue ganando valor mientras el precio lo fije la curva de oferta y no la de demanda.
La empresa que lleva el marcador del despliegue de la IA dice que el partido se acelera. Creas o no la guía, cada factura de nube que pagues el año que viene acaba de ser tarificada por ella.
Fuentes
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