Nvidia alcanza un récord de 81.600 millones en el primer trimestre, orienta hacia 91.000 millones para el Q2 y multiplica el dividendo por 25

Nvidia reportó ingresos del primer trimestre fiscal 2027 de 81.600 millones de dólares el 20 de mayo de 2026, con un crecimiento interanual del 85% y un aumento secuencial del 20% respecto al cuarto trimestre. Fue el noveno trimestre récord consecutivo de la compañía. Wall Street esperaba 79.200 millones. El exceso fue de 2.400 millones.

El centro de datos sostuvo el trimestre. Los ingresos del segmento alcanzaron 75.200 millones, un 92% más que hace un año. Los productos Blackwell 300 están escalando más rápido de lo previsto, y la demanda de las soluciones de interconexión InfiniBand y NVLink — el tejido de red que hace funcionar los grandes clústeres de GPU — sigue el ritmo de los compromisos de inversión de los gigantes tecnológicos. Si compras un rack Blackwell, compras también la red. Nvidia ha estructurado toda su cartera de productos en torno a ese bloqueo, y está funcionando.

El margen bruto no-GAAP se situó en el 75,0%, prácticamente igual al cuarto trimestre. Un número extraordinario para una empresa de este tamaño. La mayoría de los fabricantes de chips sufren compresión de márgenes al escalar nuevos nodos de proceso. Nvidia no. La disciplina de precios de Blackwell ha resistido la transición desde Hopper, y la capa de software — CUDA, cuDNN, TensorRT — mantiene los costes de cambio prohibitivos.

El paquete de retribución al accionista merece su propio párrafo: 80.000 millones de dólares en autorización adicional de recompra de acciones y un dividendo trimestral elevado de 0,01 a 0,25 dólares por acción. Un aumento de 25 veces en un solo anuncio. El dividendo anterior era prácticamente insignificante. A 0,25 dólares trimestrales, Nvidia retribuye de forma seria a los accionistas a largo plazo.

El BPA diluido no-GAAP fue de 1,87 dólares frente a un consenso de 1,77. Un superar del 5,4%.

Para el segundo trimestre, la compañía orientó hacia 91.000 millones ±2%, excluyendo explícitamente cualquier ingreso de computación en centros de datos procedente de China. Esa exclusión importa. Las restricciones a la exportación del chip H20 han creado un hueco recurrente de aproximadamente 4.000-5.000 millones por trimestre. Nvidia orienta hacia 91.000 millones a pesar de ese viento en contra, lo que sugiere que la demanda subyacente fuera de China está acelerándose, no estancándose.

La construcción de infraestructura de IA no está desacelerando. Microsoft comprometió 80.000 millones en inversión en centros de datos para 2026. Meta orienta entre 115.000 y 135.000 millones. Google declaró 75.000 millones en 2025. Cada dólar de esa inversión fluye de forma desproporcionada a través de la cadena de suministro de Nvidia.

Dos riesgos reales: el límite de exportación a China es un lastre continuo, y con márgenes brutos del 75% y una capitalización de 3,7 billones, cualquier señal competitiva creíble de la MI400 de AMD, el Gaudi 4 de Intel o el silicio personalizado de los hiperescaladores será penalizada de inmediato. Esas alternativas no son competitivas a escala de clúster hoy. En 18 meses, la brecha será notablemente menor.

El mercado esperaba que el crecimiento de Nvidia se estuviera desacelerando. No es el caso. 81.600 millones el trimestre pasado. 91.000 millones el próximo. La apuesta por la infraestructura de IA no ha terminado.