SpaceX presenta solicitud confidencial de OPV apuntando a una valoración de 1,75 billones de dólares

SpaceX presentó el 1 de abril de 2026 un borrador confidencial de registro de OPV ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), según informaron Bloomberg y CNBC. La compañía apunta a una salida a bolsa en junio con una valoración que supera los 1,75 billones de dólares, lo que convertiría esta operación en la mayor OPV de la historia estadounidense, y posiblemente de la historia mundial.

Por qué es sin precedentes

La OPV récord anterior en EE.UU. es la de Saudi Aramco en 2019, que recaudó 29.000 millones de dólares. SpaceX buscaría captar 75.000-80.000 millones, más de dos veces y media esa cifra. Con una valoración de 1,75 billones, la compañía saldría a bolsa a un nivel superior al de Tesla, Amazon y Alphabet —individualmente.

El proceso de presentación confidencial permite a SpaceX entregar su borrador de registro S-1 a la SEC sin divulgación pública inmediata. Las compañías que usan esta vía deben presentar públicamente al menos 15 días antes del roadshow de inversores. Según las fuentes, las reuniones informativas con inversores institucionales están previstas para abril.

Qué sustenta la valoración

Starlink es el motor. El servicio de internet por satélite cerró 2025 con 9,2 millones de suscriptores y más de 10.000 millones de dólares en ingresos anuales. Los analistas proyectan que esa cifra podría alcanzar los 24.000 millones a finales de 2026. El crecimiento de suscriptores de Starlink, sus márgenes operativos y su expansión global —incluidos acuerdos de servicio recientes con gobiernos en África y el Sudeste Asiático— forman el núcleo del argumento de valoración.

La fusión con xAI es el otro factor determinante. SpaceX y xAI, la empresa de inteligencia artificial de Elon Musk, completaron su fusión en febrero de 2026, creando una entidad combinada que Musk valoró en 1,25 billones en ese momento. xAI aporta menos de 1.000 millones en ingresos actuales, pero suma la narrativa de IA que los inversores están valorando de forma agresiva.

Los lanzamientos de cohetes (Falcon 9, Falcon Heavy, Starship) generan la base de ingresos restante, que se acerca a los 20.000 millones anuales combinados con Starlink.

Estructura y bancos de inversión

La oferta podría incluir una estructura de doble clase de acciones que otorgue a Musk y a los iniciados control de voto reforzado, un mecanismo utilizado por Google, Meta y Snap para que los fundadores mantengan el control estratégico tras la OPV. Hasta el 30% de las acciones podría asignarse a inversores minoristas individuales, un porcentaje inusualmente alto para una operación de este tamaño.

El consorcio bancario que lidera el trato incluye Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley. Bancos internacionales gestionarán los libros de órdenes regionales.

Momento estratégico

SpaceX presenta su solicitud antes que otros dos candidatos de alto perfil: OpenAI y Anthropic. Ser el primero en el mercado es relevante: capta capital inversor antes de que los competidores puedan disputar las mismas asignaciones institucionales y establece precedentes de valoración para la categoría IA/espacio.

Riesgos del plan

El múltiplo de valoración de xAI es el mayor riesgo. A 1,75 billones, el mercado está descontando ingresos futuros de IA significativos que todavía no existen a escala. Si el crecimiento de Grok o su adopción empresarial decepciona tras la OPV, la valoración de la entidad combinada tiene soporte fundamental limitado más allá de los flujos de caja reales de Starlink.

El escrutinio regulatorio de las relaciones de Musk con el gobierno —SpaceX mantiene contratos relevantes con el Departamento de Defensa y la NASA— podría complicar el proceso de revisión del S-1, especialmente dada la fricción política existente en Washington.

Si el calendario de junio se mantiene, esta será la operación de mercado de capitales definitoria de 2026.